오늘의 칼럼에서 저는 신생 기업에 투자하는 것에 대해 설명하기 위해 똑똑한 사람들로부터 뻔뻔스럽게 훔칠 것입니다: "약간의 경사면이 많은 Y 절편을 구성합니다."
이 라인은 스탠포드 대학의 컴퓨터 과학 교수 인 John Ousterhout에서 도난 당했으며, 그는 자신의 학생들에게 가르치고있는 "인생의 교훈"중 하나에이 점을 유명하게 꼽았습니다.
존은 학습과 관련하여 "얼마나 빨리 배울 것인가는 당신이 처음부터 알고있는 것보다 훨씬 중요합니다."라고 말했지만 초기 투자를 안내하는 훌륭한 철학이기도합니다.
$config[code] not found아래 그래프를 보면 그 이유를 알 수 있습니다. 여기서 수직 축은 현금 흐름과 같은 새로운 비즈니스에 대한 주요 속성이며 수평 축은 시간입니다. 빨간 선은 청색 선보다 높은 Y 절편을 가지고 있습니다 - 처음에는 현금 흐름이 좋아 보이지만 다른 부분은 음수입니다. 그러나 파란색 선은 더 높은 경사를 가지며 결국 빨간색 선을 건너기 시작합니다. 처음에는 빨간색 회사가 파란색 회사보다 낫습니다. 그러나 장기적으로, 파란 회사는 붉은 회사보다 나은 선택입니다.
이전에 Ousterhout의 주장을 보았지만, Y Combinator의 전무 이사 인 Paul Buccheit가 나에게 제기 한 것은 초기 단계 투자에 대한 적합성입니다. Friendfeed의 설립자. Gmail 제작자. 케이스 웨스턴 리저브 (Case Western Reserve) 대학의 명반 (alumn)은 기업가 금융 클래스와의 대화에서이를 언급했습니다. Paul은 기업가 적 재능의 차원에 초점을 두었습니다. 그러나 저는 응용 프로그램이 그것보다 더 일반적이라고 생각합니다.
투자자들이 찾는 것
초기 단계의 투자자들이 신생 기업에 돈을 투자하는 이유는 새로운 기업이 기존 기업보다 핵심 지표에서 "더 큰"기울기를 가질 것으로 생각하기 때문입니다. 위대한 투자자들이 가지고있는 핵심 기술은 신생 기업들이 놀라운 "슬로프"를 갖게 될 것이라고 생각하고 있습니다.
좋은 투자자는 y- 요격을 무시합니다. 처음에는 브랜드의 새로운 회사가 모두 끔찍하게 보입니다. 현금 흐름, 노동력의 크기, 고객의 관심, 제품 기능 등 모든 측정 기준을 선택하면 새로운 회사는 도전하려고하는 기존 인력보다 훨씬 심하게 보입니다.
그러나 Alibaba, Facebook, Uber, Airbnb, Snapchat, Whatsapp, Reddit, Slack과 같은 끔찍한 y- 요격을 가진 신생 기업 중 일부는 결국 믿을 수없는 경사를가집니다. 그들이 대체하기 위해 준비한 재능있는 사람들보다 더 많은 돈을 투자하게 될 정도로 높습니다.
투자자들이 어느 창업 기업을 후퇴 시킬지 고민 할 때 어떤 기업이 천문학적 인 "기울기"를 갖을 지 추측하려고합니다.
그것은하기가 매우 어렵습니다. 정말 똑똑한 사람들은 Airbnb의 Fred Wilson, Snapchat과 Dropbox의 Chris Sacca, Uber의 John Greathouse, Alibaba의 Charles Xue와 같은 큰 수상자를 그리워합니다.
이 문제를 더욱 어렵게 만드는 이유는 사면이 제 간단한 예처럼 깨끗하지 않기 때문입니다. 키 메트릭은 선형 일 가능성이 매우 낮습니다. 그리고 초기 단계의 투자자들이하려고하는 두 가지 데이터 기간에서 미래의 패턴을 예측하는 것은 대단히 어렵습니다.
그러나 신생 기업에 돈을 투자하고 싶다면 예측을해야합니다. 결국, "약간의 경사면은 많은 y- 절편의 가치가 있습니다."그리고 많은 경사면은 수십억 달러의 가치가 있습니다.
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