신용 위기로 인해 다른 유형의 사모 펀드의 수익보다 더 유리한 벤처 캐피탈 투자 수익이 발생했다는 주장이 도움이됩니다. 지난 몇 년 동안 사모 펀드에 대한 높은 수익률은 저렴한 신용에 의해 주도되었으므로 저렴한 신용이 사라져 사모 펀드 수익률이 다른 투자와 일치하게되었습니다.
$config[code] not found아마도. 그러나 나는 신용 위기가 벤처 자본가들을 돕고 있다고 확신하지는 못합니다. 생각하지 않는 데에는 몇 가지 이유가 있습니다.
1. M & A를 통해 출구: 벤처 캐피털의 주요 이탈 경로는 그들이 자금을 제공하는 벤처 기업을 인수하는 것입니다. 몇몇 신생 기업 인수 기업은 기업 자금을 사기 위해 주식을 사용하거나 부채를 늘려 인수 자금을 모으는 경우가 있습니다. 주식 시장이 혼란에 빠지면서 회사는 주식을 보유한 다른 회사 (가치가 하락할 수도 있음)를 구매하는 것이 더 힘들어집니다.그리고 신용이 점점 더 비싸지면서 회사를 사기 위해 차용하는 것은 더 많은 비용이 듭니다. 따라서 마진율이 높을수록 벤처 캐피탈 (VC) 창업 기업의 구매자가 줄어들고 남아있는 구매자는 벤처 캐피탈의 수익을 낮추어 기업에 더 적은 비용을 지불하게 될 것입니다.
2. IPO 가뭄: 최근 National Venture Capital Association (PDF)이 실시한 660 개의 VC에 대한 조사에서 64 %는 IPO 가뭄이 적어도 부분적으로 신용 경색 / 모기지 위기에 있다고 지적했습니다. 투자자의 리스크 선호도가 낮아지면 IPO는 수요가 적습니다. 그들은 주식 시장이 떨어지거나 그 곳곳에서 뛸 때 매력적이지 않습니다.
또한 IPO를하는 투자 은행이 보통주 비즈니스에 집중할 수 없다면 회사를 공개하는 것이 어렵다. 신용 위기가 IPO 시장에 악영향을 미친다면, VC는 가장 매력적인 출구 경로를 잃어 버리고 수익을 낮추게됩니다.
3. VC 사무소 운영: 일부 벤처 캐피탈 회사들은 신용 위기로 타격을 입었습니다. 벤처 캐피털과 레버리지 매입을 모두하는 사모 펀드 회사는 싼 신용의 실종으로 인해 레버리지 매수 시장에 타격을 입히고 있습니다. 레버리지 매입이 벤처 캐피탈보다 사업 운영에서 훨씬 큰 부분을 차지하는 회사의 경우 투자자들은 시장을 떠나기에 충분한 문제에 직면 할 수 있습니다.
벤처 자본가들은 또한 제한된 파트너로부터 돈을 모으고있다. 일부 투자자들은 더 높은 수익을 추구하면서 벤처 캐피탈로 자산 배분을 전환 할 것이라고 주장하지만 대안적인 시나리오는 연금 펀드와 같은 일부 제한된 파트너가 다른 투자로부터 많은 돈을 잃을 것이라는 것입니다 벤처 캐피탈에 할당 된 것을 포함하여 모든 투자를 줄입니다.
4. 포트폴리오 회사 성과: VC가 투자하는 회사는 신용 위기로 인해 악영향을받을 수 있습니다. 신용 위기로 인한 실물 경기의 침체는 새로운 제품과 서비스를 판매하려는 젊은 기업의 노력을 해칠 것입니다. 또한 새로운 고성장 기업들은 부채가 필요합니다. 신용 한도와 부채 조달이 가능하지 않다면 그 성과를 저해 할 수 있습니다. 마지막으로, 포트폴리오 회사는 자신의 현금을 관리해야하며, 당좌 계좌가 아닌 Auction Rate Securities (ARS)에 돈을 넣었다는 일부 보고서가있었습니다. ARS 시장의 문제로 인해 일부 신생 기업은 자체 현금을 확보하지 못했습니다.
어쩌면 벤처 캐피탈은 신용 위기를 무사히 피할 수 있습니다. 그러나 장기적으로 볼 수없는 몇 가지 이유가 있다고 생각합니다.
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