밀레니엄 시대보다 젊은 기업에 투자하는 것이 더 어렵습니다. 그 이유는 창업이 공개되거나 인수되기까지 걸리는 시간이 길어지기 때문입니다.
2001 년에 첫 번째 인터넷 산업의 호황이 끝난 이래 평균 벤처 캐피탈 회사가 퇴장하는 데 걸리는 시간은 3.3 년에서 6.8 년으로 두 배 이상 증가했습니다. National Venture Capital Association에서 발표 한 데이터, 산업 무역 협회, 보여줍니다.
$config[code] not found후기 벤처 자본 출구의 영향
퇴장 시간은 실제로 걱정할 필요가없는 것처럼 들리지만 투자 성과에 큰 영향을 미칩니다. 투자자가 선호하는 성과 측정 기준 인 내부 수익률 (IRR)이 시간 경과에 따라 어떻게 변하는 지 생각해보십시오. 2001 년 퇴출 평균 시간에 투자자가 투자 한 금액의 5 배를 창출 한 투자는 내부 수익률을 63 % 미만으로 끌어 올렸다. 2014 년에 퇴출 할 평균 시간에 동일한 5 배 증가로 IRR이 26.7 %로 절반 이하로 나타났습니다.
출구 시간 만 투자자의 수익에 영향을 미치는 것은 아닙니다. 투자자가 인수하거나 공개 할 때 판매하는 가격과 투자자가 자신의 돈을 중요하게 여기는 시점에서 회사의 가치 평가. 평균 출구 가격이 올랐거나 투자 당시의 평균 가치가 하락했다면 출구 시간이 길어질수록 투자자에게는 그다지 문제가되지 않을 것입니다. 그러나 이러한 조치들 중 어느 것도 초기 창업에 돈을들이는 사람들에게 유리하게 움직이지 않았습니다. 인플레이션 조정 기간으로 측정했을 때 평균 벤처 캐피탈 후원 회사가 출구에서 얻은 가격은 2001 년에서 2014 년 사이에 겨우 36 % 증가했습니다.
이러한 증가만으로는 초기 단계 기업의 초기 평가가 늘어남에 따라 퇴출 시간이 두 배 이상 늘어나는 것을 상쇄 할 수 없습니다. 실리콘 밸리의 법률 회사 Cooley LLP가 수집 한 데이터를 토대로 실제 시리즈 A 투자의 5/4 분기 이동 평균이 2004 년 이후로 2.5 배 이상 증가했다고 계산했습니다.
퇴출 시간의 두 배가되고 투자의 초기 평가는 투자자들이 밀레니엄 시대의 신생 기업 투자에 대해 만든 돈을 투자자가 현금화했을 때 얻은 가격 2001 년 이후 인플레이션 조정 된 조건에서 36 % 이상을 유지해야만했을 것이다.
아무도 이것이 반드시 나쁜 것이라고 말하지 않았습니다. 초기 단계의 기업에 투자 할 때 투자금을 줄이면 사회에 더 나은 투자로 돈을 넣을 수 있기 때문에 더 나을지도 모릅니다.
게다가 2001 년의 상황은 반복되지 않을 수도 있습니다. 낮은 가치 평가, 단기간의 퇴출 및 기업 공개 및 인수로 인한 고가의 결합은 결코 반복되지 않을 높은 수위를 기록했을 것입니다.
그러나 이것으로 역학이 바뀌지는 않습니다. 신생 기업에 대한 투자는 초기 단계 기업의 평가가 많이 증가하고 출구가 달성되는 속도가 크게 둔화 되었기 때문에 15 년 전보다 덜 매력적 이었지만 회사가 퇴출하는 가격 만 상승했습니다 알맞게.
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