액셀레이터 Y Combinator가 2013 년 말 SAFE 또는 미래 지분에 대한 구조화 된 계약을 도입 한 이후, 특히 웨스트 코스트에서의 사전 시드 단계 거래에 인기있는 수단이되었습니다. 일부 투자자들은 혁신을 좋아하지만, 나는 새로운 도구에 대한 열정이 부족한 뉴욕 천사 David Rose와 함께합니다. 천사 투자자들은 개심 어음을 SAFE로 바꾸어 너무 많은 것을 포기합니다.
$config[code] not foundSAFE는 투자자가 미래에 신생 기업을 통해 주식을 매입 할 권리를 결정할 수있는 짧고 단순한 문서입니다. 많은 측면에서 SAFE는 컨버터블 메모와 유사합니다. 이 두 가지 도구는 창립자와 투자자가 향후 회사의 회사 채무 평가를 연기 할 수 있도록 해줍니다. 그리고 두 문서 모두는 초기 투자자가 할인을받을 수있게하고 향후 평가에 한도를 부과 할 수있게합니다. 그러나 컨버터블 노트와 SAFE 간에는 몇 가지 중요한 차이점이 있는데, 이전 버전을 대부분의 천사에게 더 나은 선택으로 만들어줍니다.
왜 컨버터블 노트가 SAFE를 이겼 는가?
첫째, 가장 중요한 것은 SAFE에는 만기일이 없습니다. 이는 횡재하는 회사에 돈을 투자 한 천사 투자가에게는 커다란 문제를 제기 할 수 있습니다. 성숙기가 없으면 창업자에게 투자자를 상환 (또는 설립자가 문제에 대해 투자자와 이야기하도록 조장하는 것)하거나 설립자가 투자자의 돈을 형평으로 전환하도록하는 메커니즘이 없습니다. SAFE를 통해 설립자는 투자자들의 돈을 영원히 영원히 지킬 수 있습니다.
둘째, 투자자들에게 문제가 될 수있는 것은 옆으로 움직이는 회사 만이 아닙니다. 세이프가 있으면 우선적으로 주식을 팔아 돈을 모으지 않아도되는 신생 기업이 일반 주주에게만 배당금을 발행함으로써 SAFE 투자자를 망칠 수있는 기회를 갖게됩니다.
셋째, SAFE를 통해 설립자 관리자의 신임 책임은 모호합니다. SAFE 홀더는 부채도 주식도받지 않습니다. 따라서 주주의 이익을 위해 행동하는 경영진의 신중한 의무 나 법적으로 부채 보유자에게 제공되는 보호의 보호를받지 못합니다.
초기 단계의 법률 업무를 많이 수행하는 시애틀 변호사 인 Bill Carleton은 "모든 계약에는 선의와 공정한 거래라는 묵시적인 계약이 있습니다. 따라서 적어도 SAFE 하에서 무언가를 방아쇠를 당기는 모든 사건, 즉 회사가 돈을 모으거나 파산하거나 사업을 중단 할 것이라는 암묵적인 약속이있을 수 있습니다. 그러나 여기에 애매 모호함이 있으며 법원의 체중 감량은 아직 이루어지지 않았다. "
넷째, SAFE는 쉽게 수정할 수 없습니다. 이러한 유연성 부족은 초기 상황에서 투자자를 보호 할 수 있습니다. 그러나 그것은 또한 나중에 투자 라운드에서 악기가 제대로 작동하지 않게합니다. 여러 차례의 자본을 모으지 않는 회사를 위해; 브리지 론을 위해; 그리고 순찰을 위해.
다섯째, SAFE를 통해 투자자는 전환 사채보다 주식 수를 줄이고 있습니다. SAFE는 이자율이 없습니다. 따라서 SAFE가 전환 할 때 발생 된 이익으로 인한 추가 주식은 없습니다. 메모의 이자율이 8 ~ 10 %라면 이는 투자자가 SAFE를 포기하는 단순한 수치가 아닙니다.
여섯째, SAFE는 캘리포니아 금융 혁신입니다. 따라서 다른 곳에서는 사용하기가 더 어려워집니다. 동부 해안과 중서부 투자자는 거의 사용하지 않습니다. 희귀 성은 선도 투자자 및 창업자의 기금 모금 노력에 문제를 일으킬 수 있습니다. 불확실한 창업을 위해 투자자가 금융 상품을 완벽하게 사용하는 데 돈을 모으기는 어렵습니다. 그러나 새로운 장비를 추가하면 투자자가 승선하도록 설득하는 것이 거의 불가능할 수도 있습니다.
Shutterstock을 통한 빈티지 자동차 사진
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