편집자 주: 게스트 전문가 John Wyckoff의 또 다른 기사가 다시 있습니다. 이번 달 그는 Harley Davidson 주식의 가격이 갑자기 하락한 것을 보았습니다. Harley의 많은 딜러들에게 의미가되는 것은 사실상 중소기업입니다.
John Wyckoff 작성
이달 초 (2005 년 4 월) 할리 데이비슨 주식 (HOG)은 1 년 최고치 63.75 달러에서 4 월 15 일 최저 45.80 달러로 급락했다. 어떻게 된 거예요? 할리는 월스트리트와 주주들에게 2005 년 남은 기간 동안 제조 할 오토바이의 수를 줄이겠다 고 말했고 2005 년 나머지 분기에는 이익을 줄이겠다 고 말했다.
$config[code] not found사물을 시각적으로 살펴 봅시다. 다우 존스 산업 평균 지수는 1 년 전 10,500에서 4 월 15 일 10,088로 하락했다. 동시에 가솔린의 가격은 놀라운 속도로만 불릴 수있는 상황에서 계속 상승하고 있습니다.
자, 자동차, 트럭 및 오토바이 산업의 나머지 부분을 살펴보십시오. 미국, 독일, 일본의 주요 자동차 및 오토바이 제조업체는 판매를 보강하기 위해 상당한 할인 및 기타 인센티브를 마련했습니다.
Naysayers와 짧은 판매자는 Harley-Davidson의 주식 가치 하락으로 인해 기뻐했습니다. 어쨌든 그들은 10 년 이상 회사 주가 하락을 예고 해왔다. 마침내, 그것은 일어났다.
왜? 할리 데이비슨 오토바이의 수요와 공급은 균형을 이루는 것에 더 가깝습니다. 수년 동안 자전거 수요가 공급보다 많았습니다. 공장이 매년 얼마나 많은 자전거를 생산하든, 딜러와 소비자는 더 많은 것을 원했습니다.
불균형은 오토바이 산업에 새로운 현상을 일으켰습니다. 할리 데이비슨은 항상 시장 가격 책정에 반대했다. 이 용어를 정의하기 위해 시장 가격 책정은 MSRP (Manufacturer 's Recommended Retail Price)보다 훨씬 좋은 가격입니다. 경우에 따라 수요가 많은 지역의 딜러는 19,000 달러 상당의 오토바이에 대해 5,000 달러의 프리미엄을 요구했습니다. 다른 사람들은 그 절반 정도를 요구했지만 구매자가 수천 달러에 달하는 액세서리와 의류를 구입할 것을 주장했습니다. 요구 된 프리미엄에도 불구하고, 판매는 공급을 초과하여 계속되었습니다.
Harley-Davidson의 경영진은 MSRP에서 자전거를 판매 할 딜러를 계속 촉구했다. 그들은 고객을 다른 브랜드에게 잃을 염려가 있었는데 대부분은 MSRP보다 훨씬 적게 판매되었습니다. 그들은 또한 브랜드가 엘리트 주의자의 장난감이 될 위험에 처해 있다고 우려했다. 새로운 Harleys는 많은 새로운 차보다 많거나 더 많은 것을 위해 팔리고 있었다.
그런데 Harley가 올해 나머지 기간 동안 생산 감소를 발표 한 것과 동시에 연간 7 ~ 9 %의 단위 성장 예상치를지지하지 않았습니다. 그 사실은 월 스트리트를 벗어난 것으로 보인다.
그럼이 모든 현실은 무엇입니까? 많은 시장 가격 딜러가 이제 MSRP로 되돌아갑니다. 그것만으로 할리 데이비슨 오토바이를 시장 가격 판매 전략을 재촉하는 사람들이나 단순히 MSRP 이상의 가격으로 자전거를 살 수 없거나 사지 않을 사람들을 위해 합리적으로 가격을 책정하여 판매를 늘려야합니다.
한편 Harley는 시장 수요보다 적은 수의 자전거를 계속 공급할 것입니다. 리차드 링크 (Rich Teerlink) 전 이사회 위원장의 말에 따르면, 할리가 "단시간"으로 유지하는 것은 회사의 철학이었습니다. 리치는 할리 데이비슨 오토바이의 인식 된 가치를 잘 알고있었습니다. 그는 또한 다른 회사들이 과잉 생산으로 인해 무질서한 시장이 생겼다는 사실을 알고있었습니다. 공급이 수요 가격을 초과 할 때, 새로운 단위뿐만 아니라 - 사용 된 단위의 가치는 훨씬 더 많이 겪습니다.
그것은 섬세한 균형을 이루는 행동입니다. 한편으로는 품질과 양을 점검하고 다른 한편으로는 소비자를 만족시킵니다. Harley 경영진은이를 잘 알고 있으며, 딜러의 재정적 성공을 보장하면서 제품을 높은 수준으로 유지하는 데 필요한 모든 조치를 기꺼이 수행합니다.
나는 주식 애널리스트도 아니고 할리 데이비슨에 대한 기득권도 가지고 있지 않습니다. 나는 회사 주식이 처음 공개되었을 때 주식 1 만 1 천원으로 팔렸을 때 기억한다. 얼마 지나지 않아 7.00 달러로 하락했다. 그 이후 주식은 약 50 달러에서 60 달러로 상승한 후 2 대 1로 4 차례 나눠졌습니다. 회사와 끈끈한 사람들이 많이 번성했습니다.
미국에서 600 명이 넘는 할리 데이비슨 딜러 중 "오래된"시대 이후로 사업을 해오 던 대다수가 그들의 거친 꿈을 넘어 부자가되었다고 생각합니다. 20 년 전 $ 100,000 투자로 시작하여 지금은 20 %의 총 이익 마진으로 1 년에 1,000 만 달러 이상의 매출을 올리고있는 소매점을 운영하는 것을 상상해보십시오.
할리 데이비슨 주식은 좋은 투자입니까? 나는 모른다. 그러나 할리가 2007 년까지 40 만 대를 생산할 수 있고 새롭고 젊고 공격적인 딜러를 계속 추가한다면 그들의 주식은 2005 년 최고치를 넘어 설 가능성이 있음을 알고있다.
나는 딜러에게 큰 영향을주는 추세로 보지 않습니다. 소매업의 규모가 작은 (1 억 달러 미만) 소매업의 경우 고객에 집중하는 것이 중요합니다. 주식 시장의 음모, 기업의 매매 및 합병은 중소 기업이 벽을 돌파하여 구제 할 것인지 또는 프랜차이즈가 쓸모 없게 될 것인지 궁금하지 않아야합니다.
모든 사업은 지역입니다. 제품에 대한 수요가있는 회사라면 계속 공급할 수있는 방법을 찾을 수 있습니다. 고객 충성도는 제공되는 제품 브랜드보다 현지 소매 업체 및 직원에게 더 관련이 있습니다. 2005 년 5 월 4 일 업데이트: 할리는 5 월 2 일에 2 천만 주를 자사주로 매입했다. 그들은 또한 배당금을 늘렸다. Zimmer는 이제 새로운 CEO입니다. 그들의 주식은 $ 45에서 $ 48까지 올랐습니다. Sturgis 시간 (사우스 다코타 주에서 8 월에 큰 할리 데이비슨 랠리)에 의해 상당히 상승 할 것으로 예상됩니다. 나는 55 달러까지 주식 등반을 볼 것으로 예상한다. 그러한 이익을 자랑할만한 주식은 많지 않습니다. 내가 옳은지 알게 될거야.
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