출처: Done R. Rivers 박사, Malone 거시 경제 정책 연구소 소장
제목: 2008-2009 년 경제 수축에 대한 정책 대응 평가
날짜: 2012 년 5 월 18 일
$config[code] not found2008 년 가을부터 미국 경제는 1929 년 이후 최악의 위축을 겪었다. 2008 년 9 월부터 2009 년 3 월까지의 6 개월 동안 부시와 오바마 행정부와 연방 준비 이사회는 곤경에 처한 자산 구호 프로그램 (TARP), 2009 년 미국 복구 및 재투자 법 (ARRA) 및 그 기간 동안의 연방 준비 이사회의 다양한 조치를 포함합니다.
2007 년에서 2008 년까지 GDP는 연율 1.8 % 상승하여 경기 침체의 시작을 2007 년 12 월 현재로 선언 한 경기 침체를 반영했다. 궁극적으로 정점에서 저점까지, 14.3 조 달러에서 13.9 조 달러로 2.8 % 줄었다. 이후 회복되었습니다. 2011 년 GDP는 15.1 조 달러로 2010 년 성장률보다 3.8 % 가량 높은 것으로 나타났습니다.
TARP와 연방 준비 이사회 (Federal Reserve)는 국제 및 국내 자본 시장이 완전히 붕괴되는 것을 막았지만 신용 시장의 합리적인 완화를 위해 충분한 신뢰를 회복하지 못했고 신용이없는 소비자와 중소기업 소유자를 자본에 접근하지 못하게했다. 대기업은 빌릴 수는 있지만 현금을 쌓아두고 출력을 늘리지는 않습니다.
ARRA는 직접 정부 지출에서 500 달러, 세금 지출에서 300 달러로 경제에 8000 억 달러를 투입하도록 제작되었습니다. 승수 효과는 이러한 투자를 강력한 GDP 성장과 실업률 감소와 함께 추가 생산량으로 3.7 조 달러로 변형시켜야합니다.
그러나 2010 년에 시작된 경기 회복은 취약하고 임시적인 것으로 보입니다. 주택 시장은 여전히 약세를 유지하고 있으며 실업률은 여전히 전체 고용의 5 %를 상회하고 있으며 휘발성 에너지 비용은 가격 상승 압력으로 작용하여 인플레이션에 대한 우려를 불러 일으킨다. 2008-2009 년의 정책 대응이 균등하게 효과가 있었다면, 분명히 이러한 지표는 훨씬 긍정적이었을 것입니다.
불행히도, 현재의 회복은 주로 카드 하우스를 기반으로합니다. GDP 성장의 재개는 개인 소비 지출이 놀라 울 정도로 호조를 보이고 있으며 GDP의 71 % 인 소비자 지출 수준도 건강하고 지속 가능하지 않습니다. 경기 침체 이전 수준으로 돌아 가지 않았거나 초과 한 GDP의 유일한 구성 요소는 총 민간 부문 투자입니다.
실제로 민간 부문의 연간 투자 수준은 2008 년 9 월의 사건 이전에 구조적 약점이 있음을 시사하며 2008 년 수축 이전에 2006 년에서 2007 년으로 하락하기 시작했다. 국내 총생산 투자는 피크 대비 3 분의 1 (33.5 %) 감소했다 (2006 년에서 2008 년까지)에 이르렀고 2011 년 현재로 2006 년 수준의 82.3 %를 회복했습니다. 원 달러에서 이것은 누락 된 투자로 약 4,000 억 달러로 변환됩니다. 승수 효과를 고려할 때, 결과는 우리 경제에 손실 된 잠재 산출량으로 약 2 조 달러입니다.
이러한 문제를 해결하기 위해 오바마 행정부와 연방 준비 제도 이사회는 특히 비즈니스 공동체 사이에서 신뢰와 낙관을 장려하는 조치를 취하는 것이 좋습니다. 예를 들어, 할인율의 완만 한 증가 또는 2는 경제가 뜨거워지고 돈의 비용이 증가 할 것이라는 메시지를 전하는 경우 기업이 현금에 앉지 않게 설득 할 수 있습니다.
이러한 금리 인상은 은행의 이익 마진을 향상시킬 수 있기 때문에 대출에 긍정적 인 영향을 미칠 것으로 기대된다. 투자에 대한 보상을하는 조세 지출은 현재까지는 의심스럽지 만 많은 연구가 필요합니다. 그러나 연구 개발 (R & D) 크레딧과 같은 크레딧은 만료되지 않아야합니다.
마지막으로, 우리는 오바마 행정부가 수십억 달러 규모의 기업에 최대의 민간 부문 투자를했으며 효과가 거의 없음을 주목합니다. 또한 대출에 중점을 둔 중소기업 재정 정책은 소기업의 92 %가 신용 요구가 충족되고 있거나 차용에 관심이 없다고보고하는 분위기에서 거의 객관적이지 않습니다.
이러한 투자로 인한 결과가 없다는 점을 감안할 때, 정부는 회복을 안정시키고 GDP 성장을 증가시키기 위해 변화하는 전술에 대해 논의해야 할 것이다.
NFIB (National Independent Business Federation)에 따르면 중소기업 낙관론이 상승하고 있지만 경기 후퇴 수준에 머물러 있다고한다. 그러나 중소기업 소유자의 수가 증가하면서 수입 추세 개선 및 자본 지출 계획 증가가보고됩니다.
지난 15 년 동안의 데이터는 기업이 점점 더 추세에 있음을 확인하고, Ewing Marion Kauffman Foundation의 최근 조사에 따르면 일자리 창출의 주요 원인은 젊은 또는 새로운 중소 기업이라는 점을 발견했습니다. 정부는 새로운 기업 (비공식적 인 규제를 최소화함으로써 형성, 비 고용주 회사가 고용주로 전환하는 것을 도울 방법을 고안하고 중소기업 투자를 장려하며 (최근 제정 된 JOBS 법의 크라우드 펀딩 조항은 좋은 시작이었습니다) 모든 경영 교육 및 기술 지원 프로그램 현재 미국 중소기업청 (US Small Business Administration)이 제공하며 가능하면 중소기업에 직접 투자합니다.
또한 행정부가 중소기업에 관한 백악관 회의를 소집하고 실제 소기업 소유주의 제안 및 권장 사항을 정치적으로 실현 가능한 곳이라면 구현하는 것이 좋습니다.
이 분석을 제공 할 기회를 가져 주셔서 감사합니다, 사장님. 추가 질문이 있거나 본 요지에 대한 설명이 필요한 경우 언제든지 저에게 연락하십시오.
폭로: 물론 박사 학위가 없기 때문에 거시 경제학 교수의 이름을 따서 존재하지 않는 싱크 탱크에서 일하지 않습니다. 이 연습은 지난 학기에 수강 한 과목에서받은 과제 였지만 여기서 아이디어를 공유 할 가치가 있다고 생각했습니다.
버락 오바마 대통령, 사진을 통해 Shutterstock
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