법률 회사 Cooley LLP의 데이터에 따르면 초기 단계 기업의 평가액은 작년 4/4 분기에 1900 만 달러에서 1600 만 달러로 감소한 성층권에서 떨어졌습니다. 그것은 투자자들에게 희소식입니다.
투자가들이 당기고 있던 가치가 그만큼 높아 초기 투자 위험을 정당화하기에 충분한 수익을 창출하지 못했습니다.
$config[code] not found최근 들어 초창기 기업들의 밸류에이션이 급격히 상승했습니다. 대표적인 종자 회사는 작년 3 분기에 4 백만 달러로 2 년 전의 250 만 달러보다 상승한 것으로 Halo 보고서는 설명했다 (PDF). 마찬가지로 Series A 평가의 중간 값은 2013 년 9 월 830 만 달러에서 2015 년 3 분기 1900 만 달러로 급상승했습니다. 법률 회사 인 Cooley LLP의 데이터가 나타납니다.
이는 초기 투자의 경제성에 대한 문제입니다. 젊은 기업에 대한 투자의 위험성을 감안할 때, 많은 투자자들은 포트폴리오 회사의 1/10 만 성공할 것으로 추측합니다. 그래서 그들은 약 6 년 안에 30 배의 수익을 창출 할 수있는 신생 기업을 찾습니다.
투자 포트폴리오가 30 배의 단일 수익으로 구성되고 그 가치의 10 %를 차지하는 경우 투자자는 6 년 동안 그녀의 돈을 세 번이나 내부 수익률을 약 20 % 벌고 있습니다.
이제 250 만 달러 상당의 기업들이 4 백만 달러 상당의 가치를 지니고 있다면 어떻게 될지 생각해보십시오. 이제 30 X 리턴을 생성하는 데 사용 된 exit는 18.75 X 리턴 만 생성합니다. 1: 1 투자만으로 수익을 창출하고 수익을 제공하기 때문에 1.875 배는 내부 수익률이 11 %에 불과합니다.
상승 평가는 또한 출구가 발생할 확률을 줄임으로써 수익을 낮춘다. 높은 가치 평가는 회사 실적에 대한 기대치를 높입니다. 결과적으로, 막대를 초과하는 사람들이 줄어들 기 때문에 다음 라운드 파이낸싱 확률과 성공적인 이탈 기회가 줄어 듭니다.
또한 투자자와 기업가가 새로운 평가에 대해 30 배의 수익을 창출하기 위해서는 더 높은 판매 가격을 유지해야하기 때문에 성공적인 이탈 확률도 감소합니다. 이제는 7500 만 달러에 사업을 파는 대신 투자자들은 1 억 2000 만 달러를 투자합니다.
회사가 구매 한 확률은 구매자가 지불해야하는 가격으로 떨어지기 때문에 목표 가격을 올리면 긍정적 인 출구 기회가 줄어 듭니다. 우리는 더 높은 가격으로 나가서 퇴출 확률을 얼마나 줄일 수 있는지 충분한 자료가 없습니다. 그러나 판매 가격 목표를 7500 만 달러에서 1 억 2000 만 달러로 올리면 예를 들어 1 대 1에서 12 대에서 포트폴리오에서 큰 승리를 거둘 가능성이 줄어 듭니다. 이제 실적이 가장 우수한 회사의 30 배 수익은 포트폴리오에 대한 2.50 수익을 창출하거나 16.5 % IRR을 생성합니다.
장기적으로 평가 절상은 큰 문제가 아닙니다. 그러나 단기간에 평가액이 급속히 증가 할 때, 최근 몇 년 사이에 일어난 것처럼, 천사들은 초기 단계의 기업을 뒷받침하는 데 돈을 쓰는 것이 어렵다는 것을 알게되었습니다. 그리고 그로 인해 일반적으로 투자 활동을 줄이게됩니다.
Shutterstock을 통한 초기 성장 사진
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