가끔씩, 친구들 중 한 명이 나에게 와서 정말 흥미로운 질문을하고, 내가해야 할 일을하는 대신, 대답을하려고 몇 시간을 보낸다.
$config[code] not found지난 주, Tech Coast Angels의 Frank Peters (그리고 Frank Peters Show)는 저에게 질문 중 하나를 물었습니다. 그는 많은 사람들이 고성장 신생 회사에 투자하기에 좋은시기라고 말하면서, 수익은 경제 위기에 대한 투자에서 가장 높기 때문에 말했습니다. 그는 내가이 질문을 알릴만한 통계가 있는지 알고 싶었다.
이 질문에 직접 대답하는 공개적으로 사용 가능한 데이터는 없지만 원산지 추정치를 제공하는 숫자를 조합 할 수있었습니다. 저는 1985 년부터 2008 년까지 IPO 및 인수를 통해 벤처 캐피탈 출구의 달러 가치에 대한 National Venture Capital Association (NVCA)의 데이터를 조사했습니다. 그 숫자를 벤처 캐피탈 지출과 4 년에서 7 년 사이에 일치 시켰습니다. 내 논리는 이것이 벤처 캐피털이 투자를 유지하는 기간이라는 것입니다. 따라서 평균적으로 주어진 해의 출구 가치는 4 년에서 7 년 전의 지출 가치에 대한 수익을 나타냅니다.
(이상적으로는 각 코호트 연도의 투자에 대한 실제 수익률을 살펴 보았으므로 근사치입니다. 그러나 이러한 데이터는 사용할 수 없습니다.)
나는 4, 5, 6, 7 년 전에 지출에 대한 출구 가치의 배수를 계산했다. 나는 분석을 간단하게하기 위해 4 년에서 7 년 동안의 평균 배수와 5 년 배수에 집중했다.
마지막으로 경제 분석 국 (Bureau of Economic Analysis)의 각 지출 연도에 대한 연간 실질 GDP 성장률 데이터를 얻고 그 해에 이루어진 실질적인 GDP 성장률을 출구 다각화와 연관 짓는 것이 었습니다. 1999 년과 2000 년의 배수가 극단적이기 때문에 순위 상관 관계를 계산했습니다. 배수와 GDP 성장 간의 스피어 만 순위 상관 관계는 4 년에서 7 년 평균의 경우 -0.49이고 5 년 평균의 경우 -0.45입니다. (두 경우 모두 p <0.05 수준에서 통계적으로 유의 한 수치였다.)
이 분석은 매우 조잡한 것이어서 경제가 지금처럼 나빴던 여러 해 동안 벤처 캐피탈 투자에 대한 데이터를 갖고 있지 못하다는 경고와 함께, 데이터는 나쁜 경제시기에 만들어진 벤처 캐피털 투자가 좋은시기에 만들어진 벤처 캐피탈 투자보다 우수하다고 제안합니다.
이 투자 패턴이 왜 존재하는지에 대한 어떠한 증거도 없습니다. 경기가 호황을 누리며 경기가 좋을 때 벤처 캐피털 투자가 출구 단계에 도달하는 경향이있을 수 있습니다. 또는 그것은 경제적으로 악화 된 회사의 낮은 가치 평가로 인해 발생할 수 있습니다.
어쨌든, 나쁜 투자로 만들어진 VC 투자가 좋은 투자로 판명된다는 사실은 그 격언의 가치를 " 다른 사람들이 두려워 할 때 욕심을 먹는다..”
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저자에 관하여: 스콧 셰인 케이스 웨스턴 리저브 대학 (Case Western Reserve University)의 A. Malachi Mixon III, 기업가 연구 교수. 그는 다음을 포함한 9 권의 책을 저술했습니다. 바보의 금: 미국에 투자하는 천사의 진실; 기업가 정신의 환상: 기업가, 투자가 및 정책 입안자가 사는 값 비싼 신화; 비옥 한 토양을 찾는 것: 새로운 벤처에 대한 특별한 기회 확인; 관리자 및 기업가를위한 기술 전략; 아이스크림에서 인터넷으로: 프랜차이즈를 사용하여 회사의 성장과 이익을 추구하십시오.
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