Jerry Neumann은 벤처 투자에 관한 권력 법칙의 영향에 대해 설명합니다. 천사 및 벤처 캐피털 투자 수익률 분배 법은 투자자에게 다음과 같은 세 가지 중요한 함의를 제공합니다. 다각화하고 거래 흐름에 관심을 기울이고 투자를 실질적인 옵션으로 다루어야합니다.
그러나 신생 기업에 대한 투자를위한 전력 법 배포의 의미에 대해 논의하기 전에 먼저 전력 법칙 배포에 대해 집중 해 보겠습니다. 노이만의 작품에서 볼 수 있듯이 멱 법칙의 분포는 정규 분포와 매우 다릅니다. 멱 법칙 분포를 사용하면 결과가 집중됩니다. 몇 가지 경우가 전체 결과의 대부분을 차지합니다.
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결과가 얼마나 집중되었는지는 전력 분배의 알파에 달려 있습니다. 초기 단계의 기업에 대한 투자는 알파가 적당히 높습니다. Neumann은 수많은 데이터를 살펴보고 벤처 캐피탈 펀드, 엔젤 투자 수익 및 벤처 캐피탈 투자 수익률이 모두 약 2 개의 알파를 가짐을 보여줍니다.
경험적 관찰은 신생 기업에 대한 투자로 인한 재무 수익이 얼마나 집중적인지 보여주기 때문에 중요합니다. 노이만 (An Neumann)은 "알파가 2보다 작거나 같으면 한 회사가 모든 성공적인 회사에 투자 한 금액을 반환 할 것"이라고 설명했다.
투자를위한 힘 법 분포
이러한 성과의 분포는 벤처 투자에 여러 가지 영향을 미친다. 첫째, 돈을 벌기 위해서는 많은 투자 포트폴리오가 필요합니다. 승자를 맞힐 확률은 투자 포트폴리오의 크기와 함께 커집니다. 노이만 (Neumann)은 다음과 같이 말합니다. "주어진 알파에서 더 많은 투자가 이루어집니다. 투자 회수가 많을수록 평균 수익률이 더 높아질 가능성이 높습니다.
즉, 대부분의 벤처 자본가들보다 훨씬 많은 초기 창업 투자를해야합니다. 500 명의 벤처 기업 데이브 맥 클루 어 (Dave McClure)는 "대부분의 VC 펀드는 소수의 기업 (20-40 대 미만)에 너무 집중되어 있습니다. 업계는 초기 투자 감소가 더 큰 초기 단계 투자자에게 특히 포트폴리오 투자의 평균 수를 두 배로 또는 세 배로 늘리는 것이 더 나을 것입니다. 유니콘이 1 ~ 2 % 만 발생한다면 논리적으로 포트폴리오 크기는 최소 50 ~ 100 대 기업을 포함해야하므로 이러한 애매하고 신화적인 생물을 포착하는 데 합리적인 기회를 가질 수 있습니다. "
둘째, 다각화는 중요하지만 흐름의 품질도 중요합니다. 당신은 단순히 다각화하지 않고 잠재적 인 신생 기업 포트폴리오를 통해 다양 화하고 있는지 확인해야합니다. 대부분의 신생 회사는 거대한 수익을 창출 할 확률이 제로 또는 거의 제로입니다. 그들은 작은 시장에 있고, 경쟁 우위가 없으며, 매력없는 산업과 나쁜 위치에 있으며, 자신이하는 일을 모르는 창립자에 의해 운영됩니다. 피터 티엘 (Peter Thiel)이 설명 하듯이 대량으로 부적절한 거래 흐름을 보충 할 수 없으므로 문제가됩니다.
셋째, 초기 투자를 실제 옵션처럼 다루기를 원합니다. 당신은 어느 회사가 이륙할지 미리 알 수 없습니다. 또한, 최고의 연기자가 얼마나 많이 그리고 얼마나 빨리 성장 하는지를 파악하기가 어렵습니다. 따라서 미래에 투자 할 수있는 옵션이 필요합니다. 의무는 아니지만 우호적 인 조건으로 더 많이 투자함으로써 포트폴리오에서 높은 수익을 얻을 확률을 높입니다. Shutterstock을 통한 투자자 사진
